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服装纺织:从股息率角度看纺服板块投资价值 荐14股

时间:2019-09-15 18:00 来源:未知   点击:

  股息率反映了在特定时点持有某一股票所获得的现金分红收益率。一方面,从投资收益率的角度来看,在企业盈利预期下滑及市场估值下探的过程中,高股息率标的具备一定的避险价值;另一方面,在现金分红比例一定的基础上,股息率与PE估值负相关,股息率短期快速提升往往与股价阶段性见底相伴出现。

  行业层面,在前期市场大幅调整的基础上,纺服板块股息率快速提升,目前板块股息率无论是从行业横向选择的角度还是无风险收益的角度来看均具备较显著的优势。现阶段,板块股息率已达2012年以来最高水平,从相对估值的角度来看板块的投资机会亦值得关注。个股层面,在筛选、检验具备高股息率特征的个股的基础上,对比其最新交易日股息率和PE(TTM)所处的2012年以来分位数水平。历史上,纺服板块高股息率标的在拐点出现后1个月内相对收益显著。从股息率的投资角度来看,海澜之家600398股吧)、联发股份002394股吧)、孚日股份002083股吧)、九牧王601566股吧)、鲁泰A和奥康国际603001股吧)等6家公司值得关注。

  行业观点9月消费数据陆续披露,服装零售增速环比改善;线上流量红利逐步消退,电商增速放缓趋势延续。10月20日,国家税务总局发布《个人所得税专项附加扣除暂行办法(征求意见稿)》,涵盖了包括教育、医疗、房贷利息或住房租金及赡养老人等专项附加扣除。个税减免有望释放居民消费能力、提振消费信心,利好服装等日用消费品类。前期市场深度调整,龙头公司安全边际强化。我们建议排除短期数据干扰,着眼本土品牌经营中的长期有益变化,在零售趋缓、品牌分化的背景下,优选持续进化的个股:(1)本土大众品牌森马服饰002563股吧)、太平鸟和海澜之家;(2)中高端女装安正时尚、九龙论坛歌力思603808股吧)和朗姿股份002612股吧);(3)复苏持续可期的家纺龙头罗莱生活和富安娜002327股吧);(4)新模式公司跨境通002640股吧)、开润股份和南极电商;(5)纺织板块建议中期布局华孚时尚、百隆东方601339股吧)、健盛集团603558股吧)和鲁泰A。

  行情回顾上周,纺织服装行业板块下跌4.20%,跑输沪深300指数3.07个百分点,排名第20。个股涨幅前五为:步森股份002569股吧)、贵人鸟603555股吧)、柏堡龙002776股吧)、开润股份、天创时尚。